三季度经济增长4.8%，国家统计局：有回落但能实现全年目标 ...

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21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 10月20日，国家统计局发布三季度经济数据。
前三季度我国GDP实现101.5万亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度GDP增长1.1%。

（我国GDP季度增速图，数据来源：国统计局）

从主要经济指标来看，三季度的工业、服务业、社会消费品零售总额、投资等增速较上半年均有所回落，出口增速与上半年持平。
国家统计局新闻发言人表示，三季度GDP增速回落是多种因素共同作用的结果。尽管经济增速有所回落，但经济稳中有进发展态势没有变。实现全年预期目标（5%左右）有基础有支撑，但也需要付出艰苦努力。
前三季度经济增长5.2%

前三季度全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，较上半年增速回落0.2个百分点。受三季度出口依然保持韧性、“反内卷”工作积极推进等影响，规模以上工业生产总体保持稳定。从月度趋势来看，9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，较7、8月份有所回升。这与9月工业品出口有所加快有关，9月份规模以上工业出口交货值同比由8月份下降转为增长3.8%。
前三季度服务业增加值同比增长5.4%，较上半年回落0.1个百分点。尽管内需面临一定下行压力，但是服务业增势总体稳定。背后主要支撑因素包括：随着人工智能应用的加速落地，对信息技术等现代服务业带动明显；暑期居民旅游和休闲运动需求集中释放，对服务消费有一定支撑；资本市场交易维持活跃，对金融业也有一定带动作用。
前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5%，较上半年增速回落0.5个百分点。消费品以旧换新政策对手机、家电、汽车等重点商品带动作用依然明显，但增速较上半年有所回落。从月度来看，9月社会消费品零售总额同比增长3%，为今年以来月度增速的最低水平。
国家统计局贸易外经统计司司长于建勋表示，受中秋节错月节假日减少等因素影响，9月社会消费品零售总额增速比8月份回落0.4个百分点；扣除价格因素，社会消费品零售总额实际增长3.5%。
前三季度全国固定资产投资（不含农户）同比下降0.5%，投资累计增速由正转负。分领域看，前三季度，基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开发投资下降13.9%，细分领域投资均面临一定下行压力。当前，房地产市场仍在调整进程中、地方政府偿债压力仍大、地方财政增收面临一定压力，这些对基建投资增长有一定影响；外部环境不确定性仍高、国内“反内卷”工作有序推进，对制造业投资有一定拖累。
前三季度以人民币计价进出口同比增长4%，较上半年回升1.1个百分点。其中，前三季度出口增长7.1%，与上半年增速持平，出口依然维持相当韧性；进口下降0.2%，降幅较上半年收窄2.5个百分点。
国家统计局新闻发言人表示，三季度GDP增速回落是多种因素共同作用的结果。初步核算，三季度GDP同比增长4.8%，增速比二季度回落0.4个百分点。这主要是外部环境复杂严峻、国内结构调整压力较大等因素共同作用的结果。从国际看，三季度以来，个别国家滥施关税冲击全球经贸秩序，单边主义、保护主义盛行，国际经贸增长不稳定不确定性加大，发展面临的外部环境更趋复杂。从国内看，我国正处在经济结构调整关键期，新旧动能接续转换存在阵痛，一些长期积累的结构性问题有待化解，部分行业增势减缓客观上影响经济增速回落。
实现全年目标仍有较多有利条件

前三季度我国经济增长5.2%，这为实现全年5%左右的增长目标奠定良好基础。
9月底以来，稳经济政策相继推出，尤其是稳投资政策在持续发力。9月底，5000亿元新型政策性金融工具加快投放。国家开发银行数据显示，截至10月17日，国开新型政策性金融工具已投放1893亿元，预计可拉动项目总投资2.8万亿元。中国农业发展银行数据显示，截至10月17日15时，基金投放金额完成1001亿元，预计可拉动项目总投资超过1.26万亿元。另外，10月17日，财政部宣布安排使用地方政府债务结存限额5000亿元，支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款、扩大有效投资等。
东方金诚首席宏观分析师王青对21世纪经济报道记者表示，本次5000亿新型政策性金融工具有望撬动投资6万亿左右。预计政策工具落地后，三年内每年可推动基建投资增长3-4个百分点。其中，今年年内有望拉动基建投资增速加快1至1.5个百分点，预计四季度基建投资增速有望掉头向上。盘活使用5000亿元地方债结存限额，可对冲地方政府国有土地使用权出让收入下滑带来的广义财政短收，还能为地方基建投资提供更多资金来源。另外，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，适时恢复国债买卖。
国家统计局新闻发言人表示，展望下阶段，既要看到经济发展依然面临不少风险挑战，更要看到我国经济稳定发展的内在逻辑没有变，经济平稳运行的支撑条件也没有变，实现全年预期目标仍有较多有利条件。今年前三季度经济增长5.2%，快于上年同期0.4个百分点，为实现全年主要目标奠定了坚实基础。从先行指标和高频指标看，积极因素还在累积。9月份，制造业采购经理指数连续2个月回升；10月上旬，流通领域一些重要工业品价格继续回升，有利于企业盈利状况改善；据有关部门测算，中秋和国庆假期国内出游8.88亿人次，群众体育赛事、演唱会、音乐节等人气十足，这些都彰显了我国经济的韧性和活力。近期宏观调控进一步加大支持力度，出台实施《关于扩大服务消费的若干政策措施》，下达第四批消费品以旧换新资金，加强“两重”项目组织调度，有助于形成政策合力。我国有充足的政策空间、丰富的政策工具、常态化的政策储备，能够有效应对各类风险挑战。

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5000亿新型政策性金融工具和地方政府债结存限额的盘活使用是关键一步。关键在于资金能否精准、高效地注入两重等关键领域，并有效带动民间投资，这是四季度经济能否企稳回升的核心

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前三季度5.2%的增速为全年实现5%左右的目标打下了坚实基础。在全球经济不确定性加剧的背景下，能保持这样的增长韧性实属不易，展现了我国经济的巨大潜力和回旋空间

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从数据看，三季度GDP增速小幅回落，但别慌，这是结构调整期的正常波动。工业增速虽有放缓但仍稳，服务业靠AI和旅游撑着，消费受节日错月影响短期下滑。最关键的是政策工具箱已经打开，5000亿政策性金融工具+5000亿地方债额度，相当于给经济打了强心针，四季度基建大概率反弹，全年5%目标稳的。

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数据背后，经济结构优化的亮点很突出。AI带动信息技术服务业增长，暑期游、体育赛事、演唱会等新消费形态人气十足，这些都是新质生产力和新消费活力的体现。经济增长的‘含金量’在不断提升

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在全球贸易环境如此复杂的背景下，前三季度出口还能保持7.1%的高增长，充分展现了中国制造业的强大韧性和国际竞争力。这说明我们的产业链供应链优势依然稳固，是经济稳中有进的重要压舱石